Volkswagen Euro Stoxx 50'den Çıkarıldı, Hisselerde Baskı Artıyor

Volkswagen, euro bölgesinin en büyük halka açık şirketlerini kapsayan Euro Stoxx 50 Endeksi'nden çıkarıldı. Bu değişiklik, 19 Eylül 2026 tarihinde piyasaların açılmasıyla birlikte yürürlüğe girdi. Avrupa'nın en büyük otomobil üreticisi, yalnızca birkaç gün önce, tek seferlik giderlerin bu yılki kârının büyük bölümünü sileceği uyarısında bulunmuştu. Euronews'in haberine göre, endeks sağlayıcısı Stoxx, bu değişikliği eylül ayının başında gerçekleştirdiği yıllık değerlendirmede doğruladı. Volkswagen'in endeksten çıkarılması, şirketin gerileyen değerlemesinin artık gerekli eşiği karşılamaması nedeniyle mekanik bir süreç olarak gerçekleşti. Bu durum, endeksi takip eden fonların Volkswagen hisselerini satmasını zorunlu kılıyor. Uzmanlar, bu durumun, halihazırda baskı altında bulunan şirket hisseleri üzerindeki satış baskısını artırabileceğini belirtiyor. Volkswagen hisseleri, yıl başından bu yana yaklaşık yüzde 30 gerilerken, 19 Eylül'deki açılışın ardından kayıplar yüzde 6'nın üzerine çıktı. Hisseler, haberin yazıldığı sırada yaklaşık 76 eurodan işlem görmekteydi. Endeksten çıkarılmanın zamanlaması, Volkswagen için olumsuz bir döneme denk geldi. Şirket, cuma günü yaklaşık 10 milyar euroluk tek seferlik gider öngördüğünü açıkladı ve 2026 yılı için faaliyet kâr marjı beklentisini, önceki yüzde 4-5,5 aralığından en fazla yüzde 1'e indirdi. Analistlerin beklentisi ise yüzde 4,1 seviyesindeydi. Avrupa basınından elde edilen bilgilere göre, söz konusu giderlerin 6 milyar eurodan fazlası, Volkswagen'in yüzde 75,4 hissesine sahip olduğu Porsche'deki değer düşüklüğünden kaynaklanıyor. Porsche, ABD tarifeleri ve Çin'deki yabancı lüks markalara yönelik zayıf talep nedeniyle ciddi baskı altında kalmış durumda. Şirket, geçen yıl yalnızca yüzde 1,1'lik faaliyet marjı elde etti. Ayrıca, 2 milyar euro veya daha fazla tutardaki giderin, genişletilen erken emeklilik programları, Çin'deki değer düşüklükleri ve Volkswagen'in Osnabrück'teki otomotiv üretim tesisinin planlanan satışından kaynaklanması bekleniyor. Volkswagen, özellikle Çin'deki piyasa koşullarının daha da kötüleşmesi ve talebin bataryalı elektrikli araçlara yönelik dönüşümünün hızlanması konusunda uyarıda bulundu. Bu uyarı, şirketin planlanan işten çıkarmaları iki katına çıkararak 100 bine yükselttiği ve model yelpazesini yarı yarıya azaltma kararı aldığı en büyük yeniden yapılandırma planını açıklamasından iki hafta sonra geldi. Buna rağmen, Volkswagen, tek seferlik kalemler hariç tutulduğunda temel faaliyet marjının yaklaşık yüzde 4 olduğunu belirtti. Şirket, nakit akışı ve likidite beklentilerinde ise herhangi bir değişiklik yapmadı. Hisseler için 'al' tavsiyesi veren Deutsche Bank, 115 euroluk hedef fiyat belirleyerek, manşet rakamların şirketin temel faaliyetlerindeki bozulmayı olduğundan daha büyük gösterdiğini düşündüğünü ifade etti. Ancak banka, Volkswagen'deki sorunların burada sona ermesini beklemediğini de vurguladı.