Tahvil Piyasasında Güven Krizi Uyarısı

Dr. Nuri Sevgen, küresel tahvil piyasalarında yaşanan belirsizliklerin derin bir güven krizi yarattığını belirtti. Özellikle 30 yıllık tahvillerdeki rekor seviyelerin, piyasalardaki öngörü eksikliğini ortaya koyduğunu ifade etti. Tahvil talebinin azalmasının, ilgili para birimlerine olan ihtiyacı düşürdüğünü vurgulayan Dr. Sevgen, tahvil ihracının para yaratma sürecinin kritik olduğunu hatırlattı. Mevcut satış baskısının, sistemin işleyişini zorlaştırdığını dile getirdi. Tarihsel bağlamda, Bretton Woods sonrası doların petrol ticareti üzerinden tahkim edildiği sistemin artık sorgulandığını kaydeden Dr. Sevgen, 1970'lerdeki petrol krizinden sonra Arap ülkelerinin dolarla petrol satıp tahvil almasının oluşturduğu yapının, günümüzde jeopolitik gelişmelerle tehdit altında olduğunu belirtti. Güven ortamının bozulmasıyla birlikte uzun vadeli tahvil alımının yatırımcılar için zorlaştığını ifade eden Dr. Sevgen, 40 trilyon dolar borcu olan ve yıllık 1,5 trilyon dolar faiz ödemesi yapan bir yapının varlığını vurguladı. Amerikan dolarının dünya üzerindeki kullanım oranının %70'lerden %50 seviyelerine gerilediğini aktaran Dr. Sevgen, Rusya'nın mal varlıklarına el konulmasının dolar talebini daha da azalttığını belirtti. Çin ve Rusya gibi büyük ekonomilerin tahvillerini elden çıkardığını, piyasada alıcı olarak neredeyse yalnızca Japonya'nın kaldığını ifade eden Dr. Sevgen, tahvil faizlerindeki artışın temel nedeninin satış baskısı olduğunu açıkladı. Tahvil satıldığında değerinin düştüğünü ve bunun gelecekteki faizleri yukarı çektiğini belirten Dr. Sevgen, yatırımcıların tahvilden kaçtığı bir ortamda faiz artırımlarının tek başına yeterli olmayacağını savundu. Piyasaların merkez bankalarını faiz artırmaya zorladığı huzursuz bir süreçten geçildiğini sözlerine ekledi.