ING Türkiye: 2027'de Yavaş Dezenflasyon Bekleniyor

ING Türkiye, Orta Vadeli Program (OVP) değerlendirmesinde 2027 yılı için dezenflasyon sürecinin daha yavaş olacağını belirtti. Banka, Türkiye ekonomisinin enflasyon görünümüne dair tahminlerini paylaştı. Cumhurbaşkanı Yardımcısı Cevdet Yılmaz, Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek ile TCMB Başkanı Fatih Karahan tarafından açıklanan OVP, hükümetin makroekonomik tahminlerini ve temel politika ile reform önceliklerini ortaya koydu. ING Türkiye Baş Ekonomisti Muhammet Mercan, dezenflasyona bağlılık vurgusuna rağmen, 2026 yıl sonu enflasyon tahmininin %28,4 olarak öngörüldüğünü ifade etti. Bu rakam, önceki plandaki %16 tahmininin oldukça üzerinde, TCMB'nin %28'lik tahminine yakın ve Piyasa Katılımcıları Anketi'ndeki %29,4'lük beklentinin biraz altında yer alıyor. Mercan, OVP'nin 2026'da merkezi yönetim bütçe açığını GSYH'nin %3,1'i olarak öngördüğünü, bunun 2027'de %3,5'e yükseleceğini ve 2029'a kadar kademeli olarak %2,8'e gerileyeceğini belirtti. Deprem bölgesindeki yeniden inşa ve iyileştirme harcamalarının bu yıl büyük ölçüde tamamlanmasına rağmen, birincil harcamaların GSYH'nin %19,7'sinden %21'e yükseleceği tahmin ediliyor. Bu artış, GSYH'nin yaklaşık %1'ine denk gelen daha güçlü gelir tahsilatıyla kısmen dengelenecek. Mercan, mali politikanın dezenflasyonu destekleyeceğini vurgularken, bunun idari fiyat artışları gibi enflasyonist araçlara bağımlılığın azalacağı anlamına geldiğini ifade etti. Dış dengede ise, hükümetin 2026'da cari açığı GSYH'nin %2,6'sı olarak öngördüğünü ve sonraki yıllarda kademeli bir iyileşme beklediğini aktardı. Yeni tahminlerin önceki plandakinden yüksek olduğunu belirten Mercan, OVP'de öngörülen büyüme patikasının dış dengelenmenin gerçekleşmesi konusunda soru işaretleri yarattığını kaydetti. Döviz kuru varsayımlarına ilişkin olarak, OVP'nin zımni USD/TRY tahminlerinin piyasa beklentileriyle uyumlu olduğunu ifade etti. Mercan, genel olarak OVP'nin özel tüketimden daha büyük katkı alan bir büyüme performansı, belirgin şekilde daha yüksek bir enflasyon patikası ve birincil harcamalarda kayda değer bir artış öngördüğünü belirtti. Enflasyon tahminlerindeki yukarı yönlü revizyonların, mevcut istikrar programında dezenflasyon sürecinin ertelendiğine işaret ettiğini vurguladı.