ECB'nin Faiz Artışı Beklentileri Güçleniyor

Para piyasaları, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) daha şahin bir para politikası benimseyeceği beklentisiyle mevduat faiz oranlarının artacağına dair fiyatlamaları artırıyor. Reuters'ın haberine göre, fiyat baskılarının kalıcı hale gelmesi durumunda ECB'nin temel mevduat faiz oranını 2027 sonuna kadar yüzde 3'e yaklaştırabileceği öngörülüyor. Haziran ayında faiz oranlarını artıran ECB'nin, eylül ayında da bir artış gerçekleştirmesi bekleniyor. Piyasalarda, eylül ayında mevduat faiz oranının yüzde 2,5'e yükselebileceği öngörülüyor. Ayrıca, ECB'nin mevduat faizinin Mart 2027'ye kadar yüzde 3'e ulaşma ihtimali yaklaşık yüzde 25 olarak fiyatlanıyor. Eylül ayına kadar bu seviyeye ulaşma ihtimali ise yüzde 60 düzeyinde bulunuyor. Bir ay önce, piyasalarda ECB'nin Mart ayına kadar mevduat faizini yüzde 3'e yükseltme ihtimali fiyatlanmıyordu. Yatırımcıların endişeleri, yalnızca varil başına 90 doların üzerinde işlem gören petrol fiyatlarıyla sınırlı değil. Analistler, rafine yakıt arzındaki daralma, Euro Bölgesi'ndeki düşük doğalgaz stokları ve çatışmanın kasım ayındaki ABD ara seçimlerinin ötesine uzanma ihtimallerini de değerlendiriyor. Faiz artışı beklentileri, petrol fiyatlarındaki son geri çekilmeye rağmen devam ediyor. Nisan ayında 120 dolara ulaşan petrol fiyatları gerilerken, fiziki Brent primi de 40 dolardan 7 dolara düştü. Ancak, yatırımcılar enflasyon ve ECB'nin vereceği tepkiye ilişkin beklentilerini sürdürmeye devam ediyor. MUFG kıdemli ekonomisti Henry Cook, ABD'deki kasım ayı ara seçimlerinden önce kalıcı bir Orta Doğu barış anlaşmasına ulaşmanın hâlâ mümkün olduğunu belirtti. Ancak bu durumun gerçekleşmesinin zorlaştığını ve enerji fiyatlarının ECB'nin olumsuz senaryosuna yaklaşması halinde tam kapsamlı bir sıkılaştırma döngüsüne benzer bir sürecin yaşanabileceğini ifade etti. Cook, mevduat faizinin en az yüzde 3 olması gerektiğini vurguladı. Yatırımcılar, savaşın enerji piyasaları üzerinde uzun vadeli olumsuz etkiler yaratabileceği ve enflasyonu artırabileceği konusunda uyarılarda bulunuyor. BlueBay Fixed Income Baş Yatırım Sorumlusu Mark Dowding, Ukrayna'daki savaşla bağlantılı zararlara da değinerek, rafine ürün piyasalarının ham petrole kıyasla daha dar olması nedeniyle crack spread'lerin öngörülebilir gelecekte yüksek kalacağını belirtti. Rafine ürünlerle ham petrol arasındaki fiyat farkını ölçen crack spread, petrol kaynaklı enflasyon baskılarının göstergelerinden biri olarak kullanılıyor. Euro Bölgesi'ndeki enflasyon baskıları, doğalgaz piyasasındaki gelişmelerden de etkileniyor. Bölgedeki doğalgaz depolama seviyeleri, kış öncesinde hedeflenen seviyeye ulaşılamayacağı beklentisiyle yılın bu dönemi için son 10 yılın en düşük seviyesinde bulunuyor. Capital Economics verilerine göre, stokların benzer seviyelere en son yaklaştığı dönem 2021 yılı oldu; o dönemde doğalgaz fiyatları 170 euro seviyesinin üzerine çıkmıştı. Şu anda fiyatlar yaklaşık 65 euro seviyesinde seyrediyor. Genişletici maliye politikası, yeşil dönüşüm yatırımları, savunma harcamaları ve iş gücü piyasasındaki sıkılık, pandemi öncesinde enflasyonu aşağı çeken unsurların etkisini tersine çevirmiş durumda. Cuma günü açıklanan veriler, Euro Bölgesi ekonomisindeki iş faaliyetlerinin yılın en hızlı büyümesini kaydettiğini gösteriyor. Euro Bölgesi'nin nötr faiz oranına ilişkin göstergelerden biri olan beş yıllık kısa vadeli euro faiz oranı gecelik endeks takası, Perşembe günü yaklaşık yüzde 2,85'e yükseldi.