Citi'den Emtia Piyasaları İçin Kritik Uyarı: 7 Risk Senaryosu

Citi, emtia piyasalarında yedi alanda kritik risk senaryoları belirleyerek dikkatleri üzerine çekti. Banka, ABD-İran geriliminin çok yıllık bir krize dönüşme olasılığını düşük olarak değerlendirirken, bu senaryonun en büyük potansiyel etkiye sahip olduğunu vurguluyor. Hürmüz Boğazı'nın uzun süreli kapanması ve Bab el-Mandeb Boğazı'ndaki aksamalarla küresel petrol arzında günlük 5 ila 10 milyon varil açık oluşabileceği öngörülüyor. Bu durumun ham petrol fiyatlarını varil başına 200 doların üzerine çıkarabileceği ve ABD perakende benzin fiyatlarını galon başına 6 doların üzerinde tutabileceği ifade ediliyor. Rusya-Ukrayna hattında ise doğalgaz piyasasında büyük aksama riski öne çıkıyor. Citi, Rusya'nın enerji ihracatına yönelik kısıtlamaların sıkılaşma olasılığını orta olarak değerlendiriyor. Rusya'dan LNG alımına yönelik küresel bir yasak halinde yıllık 30 milyar metreküpten fazla arzın yeniden tahsisi gerekecek. Boru hatlarındaki fiziksel esneklik yetersizliği nedeniyle küresel LNG pazarında derin bir kriz riski söz konusu. Kritik minerallerde stoklama yarışı ve bakır fiyatları da dikkat çekiyor. Çin, ABD ve AB'nin stratejik stoklama hamleleri doğrultusunda maden güvenliği projelerine milyarlarca dolarlık fon ayrılması, kritik minerallerde fiyat baskısını artırıyor. Citi, rafine bakır stoklarının mevcut 1,3 aylık tüketim seviyesinden 3 aya çıkarılması durumunda 2 yıl içinde 4 milyon ton ilave bakır gerektiğini hesaplıyor. Bu birikimin bakır fiyatlarını ton başına 20.000 ABD dolarının üzerine taşıyabileceği belirtiliyor. Altın piyasasında ise iki yönlü keskin hareketler bekleniyor. Citi senaryosuna göre altın fiyatları önümüzdeki haftalarda ons başına 3.800 doların altına sarkarak yüzde 15-20 oranında gerileyebilir. Ancak orta ve uzun vadede merkez bankası alımları, küresel mali endişeler ve dolarsızlaşma eğilimiyle altının yeniden ivme kazanacağı tahmin ediliyor. Fiyatların önümüzdeki birkaç yıl içinde ons başına 6.000 dolara kadar yükselebileceği öngörülüyor. Aşırı El Nino koşulları da tarım ürünlerinde şok etkisi yaratabilir. Güçlü El Nino koşullarının devam etme ihtimali orta olasılıklı, yüksek etkili risk kategorisinde tanımlanıyor. Batı Afrika'daki olumsuz hava koşullarının kakao arzını kısıtlaması durumunda ton fiyatının 10.000 dolara çıkabileceği bildiriliyor. Yapay zeka yatırımları ve Sibirya Gücü 2 projesi de emtia piyasalarını etkileyebilecek diğer faktörler arasında. Veri merkezlerinin artan enerji ihtiyacı elektrik, doğal gaz, uranyum ve şebeke metalleri talebini yükseltiyor. Yapay zeka yatırımlarının sürmesi halinde bakır fiyatlarının ton başına 17.000 dolara ulaşabileceği belirtiliyor. Sibirya Gücü 2 projesinde Rusya ve Çin'in anlaşması halinde, Çin'in LNG ithalat ihtiyacı azalacak ve Asya LNG fiyatları MMBtu başına 5-6 dolara kadar gerileyebilecek. ABD'nin Latin Amerika petrol ihracatına olası bir abluka uygulaması durumunda ise günlük 9,8 milyon varillik arz pazardan çekilecek ve bu senaryo küresel gösterge fiyatları 100 doların üzerine çıkarabilir.