TCMB, Repo İhalelerine Yeniden Başlıyor

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 1 Mart 2026'da ara verilen bir hafta vadeli repo ihalelerine yeniden başlayacağını duyurdu. Bu karar, piyasalardaki dalgalanmaları hafifletmek ve Türk lirası likidite yönetimini normalleştirmek amacıyla alındı. TCMB, 28 Şubat'ta başlayan ABD/İsrail-İran Savaşı sonrasında artan finansal piyasa oynaklığını sınırlamak için mart ayında repo ihalelerine ara vermişti. Bu süreçte bankaların likidite ihtiyacı, ağırlıklı olarak yüzde 40'lık gecelik borç verme faiz oranı üzerinden karşılanıyordu. Ancak, alınan yeni karar ile TCMB, haftalık repo kanalını yeniden devreye alarak likidite yönetiminde olağan bir operasyona dönüş sinyali vermiş oldu. Bu adım, bankaların fonlama maliyetlerinin politika faizine yaklaşabileceği ve piyasa faizlerinde bir düşüş yaşanabileceği beklentilerini artırdı. Yurt içi piyasalarda risk iştahını destekleyen bu gelişme, Borsa İstanbul'da BIST 100 endeksinin alış ağırlıklı bir seyir izlemesine yol açtı. Bankacılık endeksi ise, faizlerdeki gerileme beklentisiyle yüzde 4 oranında bir artış gösterdi. İstanbul Bilgi Üniversitesi Ekonomi Bölümü Öğretim Üyesi Prof. Dr. Erhan Aslanoğlu, TCMB'nin politika faizini yeniden haftalık repo faizi üzerinden belirleyerek yüzde 37'ye çekmesinin beklentiler dahilinde olduğunu ancak zamanlamasının sürpriz olduğunu ifade etti. Aslanoğlu, TCMB'nin savaşın başlamasının ardından mevcut para politikası uygulamasını devreye aldığını hatırlatarak, son toplantıda TCMB Başkanı Fatih Karahan'ın savaşta en kötü dönemin geride kaldığına dair bir baz senaryo sunduğunu belirtti. Faiz politikasında normalleşmeye yönelik atılan bu adımın, Merkez Bankası'nın kendi değerlendirmeleriyle tutarlı olduğunu vurgulayan Aslanoğlu, "Faizin inmesi, mevduat ve kredi faizlerine de yansıyacak. Türk lirasının getirisi bir miktar daha azalabilir, bu da kurda geçmiş 6-7 aya göre hareketi hızlandırabilir ama bu yönetilebilir bir hareket olacak. Geçtiğimiz döneme göre Türk lirasının değer kaybı bir miktar hızlanabilir, ancak kontrolsüz bir artış beklememek lazım," dedi. Aslanoğlu, faizlerdeki düşüşün tüketici talebini canlandırabileceğine de dikkat çekti. Mevsimsel faktörlerin yanı sıra altın fiyatlarındaki artışın iç talebi yeniden canlandırabileceğini belirten Aslanoğlu, bu gelişmelerin birleşmesi halinde reel sektörün hem iç hem de dış talep açısından rahatlayabileceğini, finansman maliyetlerinin düşebileceğini ifade etti. Ancak, atılan adımın reel sektördeki tüm sorunları çözebilecek ölçüde güçlü bir hamle olarak değerlendirilmemesi gerektiğini de sözlerine ekledi. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma Direktörü Kutay Gözgör, TCMB'nin, Orta Doğu'daki artan çatışmaların ardından 1 Mart'ta ara verdiği bir hafta vadeli repo ihalelerine yeniden başlayacağını açıklamasının, 13 Ağustos Enflasyon Raporu sonrasındaki beklentilerle uyumlu bir gelişme olduğunu belirtti. Gözgör, mevcut durumda piyasada yaklaşık 1 trilyon lira seviyesinde bir likidite fazlası bulunduğunu ifade ederek, repo ihalelerine yeniden başlanmasının piyasaya anlamlı miktarda ilave Türk lirası likiditesi sağlamaktan ziyade, kısa vadeli faizlerin yönlendirilmesi ve para politikasının operasyonel çerçevesinin yeniden belirlenmesi açısından önemli olduğunu vurguladı.